【研究报告内容摘要】
市场整体延续反弹,地产上周大涨7.5%:鼠年春节后市场大跌,但上周主要指数均出现不同幅度的上涨,收复了不少失地。上周地产板块大涨7.5%,抹平了节后首周的大跌。年初以来,地产板块依然下跌6.7%,在所有申万一级行业中排名20/28,龙头地产股和优质二线地产股在当前位置估值依旧偏低,具有一定的补涨动能。
新冠肺炎新增病例有所回落,治愈率持续上升:截止到2020年2月16日上午10点,全国累计确诊病例68,584例,在武汉上周增加统计临床诊断病例后,全国每日新增病例再次回落到2000例左右。另外,全国来看ncp治愈率持续上升,非湖北区域治愈率首次爬升至30%。湖北外七大城市(北、上、广、深、长沙、重庆和成都)确诊病例曲线一致放缓,表明防控有一定效果。
发挥逆向调节张力,信贷政策有望对冲疫情影响:2月14日据彭博报道,央行拟调整mpa中的房地产信贷相关考核指标,仅考核房地产广义信贷,不再细化按揭贷和开发贷等具体比例,确保今年一季度新增贷款同比不低于去年。我们预计2020q1可以投放的居民户贷款有望达到2.1万亿,同比增长16%,如果线上营销能够配合,房企在销售端和融资端有望双双受益。此外,多地政府为对冲疫情影响发布了稳发展的相关政策,从多方面支持房企和物管企业。
上周房地产交易略有恢复,开复工进度仍需关注:上周(周一到周五)30大中城市成交套数为日均445套,而此前一周仅为62套。上周土地市场也略有恢复,工业用地和住宅用地成交环比出现增长。从复工情况来看,不少城市依然处于待定状态,可以复工的企业一般也需要提前申请备案,售楼处开盘、工地开复工、带看房活动依然受到较大限制,后续仍然需要关注复工节奏。
投资策略与重点关注个股:地产逆向调节的张力显现,约束流动性的信贷政策、约束交易权的调控政策有望持续宽松,继续看好龙头地产股、优质二线地产股和部分物业股。a股推荐万科a(000002)、保利地产(600048)、中南建设(000961)、金地集团(600383)等,h股推荐保利物业(6049.hk)、融创中国(1918.hk)、旭辉控股(0884.hk)、碧桂园(2007.hk)等。
风险提示:新冠肺炎ncp疫情防控风险、销售回款风险、复工竣工风险。

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